На предстоящем заседании совета директоров 23 октября Центральный банк России, по ожиданиям аналитиков, оставит ключевую ставку без изменений на уровне 14% годовых. Среди экспертов преобладает мнение о вероятности затяжной паузы в цикле снижения процентных ставок.
Пауза в смягчении монетарной политики
Регулятор впервые с апреля 2025 года сохранил ставку на прежнем уровне на заседании 11 сентября. До этого Банк России проводил последовательное снижение ключевой ставки на десяти предыдущих заседаниях, придерживаясь курса на смягчение денежно-кредитной политики.
Ожидания от главного экономиста БКС Мир инвестиций
Илья Федоров считает, что октябрьское заседание станет очередным этапом паузы. По его мнению, основной сценарий — сохранение ставки на текущем уровне. Повышение ставки пока не рассматривается как реальная перспектива, однако возможен переход к более длительной паузе вместо прежнего цикла снижений.
Прогнозы по срокам возобновления снижения
Федоров ожидает, что устойчивое возобновление цикла снижения ключевой ставки произойдет не ранее первого квартала 2027 года. На декабрьском заседании, по его оценке, может быть рассмотрен вопрос о возвращении к снижению или дальнейшему удержанию ставки на уровне 14%.
Влияние инфляции и ожиданий
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах подчеркивает, что регулятор продолжит держать паузу. Основными факторами являются рост инфляции, влияние разовых факторов и высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса.
По его мнению, бюджетные решения, направленные на ответ на запросы ЦБ за последние месяцы, недостаточно сильны, чтобы повлиять на решение о снижении ставки. В случае отсутствия позитивных сдвигов, ставка в 14% может сохраниться до весны, а риск её повышения остаётся актуальным.
НРА: пространство для снижения закрыто
Управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Клисенко отметил, что на фоне ускорения годовой инфляции — до 7,17% на 5 октября по данным Минэкономразвития — пространство для снижения ставки в октябре фактически исчерпано.
По его оценке, вероятность сохранения ставки на уровне 14% близка к 100%. Кроме того, шансы на продолжение паузы в первом квартале 2027 года значительно выросли.
Анализ из Финам и ПСБ
Ольга Беленькая из ФГ «Финам» согласна с прогнозом о сохранении ставки на уровне 14%. Она указывает на усиление инфляции, высокую кредитную активность и рост инфляционных ожиданий как ключевые причины паузы.
Денис Попов, управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ, добавляет, что базовый сценарий предполагает паузу до конца 2026 года. Он также отмечает, что на октябрьском заседании нет данных, которые могли бы указывать на возможность нового снижения.
Повышение ставки, по его словам, может обсуждаться активнее, но пока не рассматривается как альтернатива.
Дом.РФ и Совкомбанк: сохранение ставки — основной сценарий
Жанна Смирнова, директор по макроэкономическому анализу банка «Дом.РФ», считает, что замедление потребительского спроса и роста зарплат дают основания надеяться на возобновление снижения в декабре. Однако равновероятным остаётся и сценарий сохранения ставки на уровне 14% до конца года.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев подтверждает, что октябрьское заседание будет аналогично сентябрьскому — ЦБ рассмотрит только вариант сохранения ставки.
Он также отмечает, что Банк России может скорректировать свой прогноз по средней ключевой ставке на 2027 год в сторону повышения — до 11-13% с текущих 10,5-12,5%.
Комментарии