Прошло меньше трех месяцев с тех пор, как Украина реструктурировала долг объемом $15 миллиардов, а инвесторы уже начинают сомневаться в том, что властям не придется снова сесть за стол переговоров.
Доходность самых коротких облигаций страны поднялась в среду выше 10 процентов после того, как министр экономики Айварас Абромавичюс заявил об отставке: его решение свидетельствует об усилении раскола в правительстве, которое должно провести экономические реформы, чтобы обеспечить Украине дальнейшую помощь Международного валютного фонда. Разница в доходности облигаций с погашением в 2019 году и бумаг, истекающих восемью годами позже, увеличилась до максимума с ноября — месяца, когда Украина проводила реструктуризацию.
«Сложно представить, что кто-либо будет предлагать доходность на уровне 10 процентов, если не рассматривается риск действительно плохого развития событий, — сказал стратег Bank of America Corp. в Лондоне Вадим Храмов. — Для многих людей отставка Абромавичюса стала сигналом о том, что реформы буксуют, а это означает риски для сохранения программы МВФ».
Инвесторы опасаются, что правительство не сумеет осуществить реформы налогообложения и пенсионной системы, на которых настаивает МВФ, чья поддержка необходима властям для предотвращения новой угрозы банкротства. Распродажа в сегменте коротких облигаций свидетельствует, что участники рынка считают все более вероятным, что у правительства возникнут трудности с выплатой долга.
Спред между бондами с погашением в сентябре 2019 и 2027 годов на уровне 72 базисных пунктов, отмечавшийся в среду, отражает довольно высокий риск реструктуризации, сказал Храмов.
Комментарии